編者按：5月10日，央行發布《2020年第一季度中國貨幣政策執行報告》，在介紹下一階段主要政策思路中，主要包含7點要求：
穩健的貨幣政策更加靈活適度，強化逆周期調節，保持流動性合理充裕；充分發揮再貸款再貼現政策的牽引帶動作用，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務；發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用，更好地服務實體經濟；進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率；完善金融市場體系，切實發揮好金融市場在穩增長、調結構、促改革和防風險方面的作用；深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系；繼續打好防范化解重大金融風險攻堅戰，確保風險總體可控、持續收斂，堅決守住不發生系統性風險的底線。
以下來自央行：
2020年第一季度中國貨幣政策執行報告（報告全文）
中國貨幣政策執行報告 2020 年第一季度
中國人民銀行貨幣政策分析小組
2020 年 5 月 10 日
二、下一階段主要政策思路
中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指 導，堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，緊扣全面建成小康社會 目標任務，統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作，在疫情防控常態 化前提下，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，加大“六穩” 工作力度，保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、 保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉，確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標 任務，全面建成小康社會。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，根據疫 情防控和經濟形勢的階段性變化，把握好政策力度、重點和節奏。加 強貨幣政策逆周期調節，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位 置，運用總量和結構性政策，保持流動性合理充裕，支持實體經濟特 別是中小微企業渡過難關。充分發揮再貸款再貼現政策的牽引帶動作 用，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。處理 好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關系，保持物價水平 基本穩定，多渠道做好預期引導工作。推動銀行多渠道補充資本，提 升銀行服務實體經濟和防范化解金融風險的能力。持續深化 LPR 改 革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，疏通貨幣政策傳導機 制，引導貸款市場利率下行。協調好本外幣政策，處理好國內經濟和對外經濟之間的平衡。深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適 應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，促進國民經濟整體良性循環。
一是穩健的貨幣政策更加靈活適度，強化逆周期調節，保持流動 性合理充裕。加強對流動性供求和國內外市場的監測，綜合運用多種 貨幣政策工具保持流動性合理充裕，保持 M2 和社會融資規模增速與 名義 GDP 增速基本匹配并略高。增強調控前瞻性、精準性、主動性 和有效性，進一步把握好流動性投放的力度和節奏，維護貨幣市場利 率在合理區間平穩運行。在多重目標中尋求動態平衡，更加重視經濟 增長、就業等目標，以更大的政策力度對沖疫情影響，為有效防控疫 情、支持實體經濟恢復發展營造適宜的貨幣金融環境。處理好內部均 衡和外部均衡之間的平衡，維護我國在全球主要經濟體中少數實行正 常貨幣政策國家的地位。健全可持續的資本補充體制機制，推動銀行 通過發行永續債等方式多渠道補充資本，重點支持中小銀行補充資本， 提升銀行服務實體經濟和防范化解金融風險的能力。
二是充分發揮再貸款再貼現政策的牽引帶動作用，為疫情防控、 復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。繼續發揮 3000 億元專 項再貸款政策的抗疫保供作用，做好收官工作。引導金融機構繼續運 用好 5000 億元再貸款再貼現專用額度，有序推進企業復工復產。實 施好 1 萬億元再貸款再貼現政策，與實體經濟恢復情況相匹配，與 3000 億元、5000 億元政策相銜接，避免出現斷檔，持續擴大對涉農、 小微企業、民營企業、外貿和受疫情影響較重行業的信貸支持，引導 降低社會融資成本。
三是發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用，更好地服務實 體經濟。進一步完善“三檔兩優”存款準備金框架，建立健全銀行增 加小微企業貸款投放的長效機制。加強政策協調，促進金融要素流向 供需共同受益、具有乘數效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板 等領域，促進產業和消費雙升級。研究做好金融支持脫貧攻堅與鄉村 振興政策銜接，加快出臺商業銀行服務鄉村振興考核辦法。引導金融 機構完善內部考核激勵，提高盡職免責認定比例，加強與政府性擔保 機構合作，將更多信貸資源配置到小微、民營企業等領域。發展供應 鏈金融，依托核心企業信用加大對中小微企業融資支持。對保持就業 崗位基本穩定的企業尤其是中小微企業，適當延長延期還本付息政策。 堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位和“不將房地產作為短期刺 激經濟的手段”要求，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定 性。
四是進一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金 融資源配置效率。持續深化 LPR 改革，按照市場化、法治化原則，有 序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，疏通貨幣政策傳導機制，用 改革的辦法促進社會融資成本進一步下行。發揮好市場利率定價自律 機制作用，規范存款利率定價行為，督促銀行嚴格落實明示貸款年化 利率的要求，切實保護金融消費者權益。穩步深化匯率市場化改革， 完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯 率制度，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自 動穩定器作用。加強宏觀審慎管理，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加快發展外匯市場，為基于實需原則 的進出口企業提供匯率風險管理服務。引導企業樹立“風險中性”的 財務理念，通過外匯衍生品管理匯率風險。穩步推進人民幣資本項目 可兌換，完善人民幣跨境使用的政策框架和基礎設施，支持人民幣在 跨境貿易和投資中的使用。
五是完善金融市場體系，切實發揮好金融市場在穩增長、調結構、 促改革和防風險方面的作用。加強金融債券管理制度建設，建立分層 分類的儲架式發行管理體系。支持民營企業股權融資和發行債券融資， 增強金融服務實體經濟能力。促進公司信用類債券信息披露標準統一， 完善相關制度建設。堅持市場化、法治化原則，完善債券違約風險防 范和處置機制。加強金融市場基礎設施統籌監管與互聯互通，推進托 管行與交易報告庫建設，確保金融市場整體穩定和安全高效運行。積 極穩妥推動債券市場制度性、系統性開放，引入更多中長期投資者。
六是深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、 普惠性的現代金融體系。進一步推進金融機構改革，繼續推動全面落 實開發性金融機構、政策性銀行改革方案，完善治理體系，嚴格業務 邊界，遵循金融機構經營規律，更好發揮開發性、政策性金融機構的 作用。持續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革，完善公司治 理，規范股東大會、董事會、監事會與管理層關系，完善經營授權制 度，形成有效的決策、執行、制衡機制，提高經營管理水平和風險控 制能力。
七是繼續打好防范化解重大金融風險攻堅戰，確保風險總體可控、持續收斂，堅決守住不發生系統性風險的底線。中國人民銀行將在國 務院金融委的統一領導下，在鞏固已經取得的階段性成果基礎上，繼 續按照“穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈”的基本方針和 政策，統籌考慮宏觀經濟形勢新變化，抓住重點，把握節奏，確保黨 中央決策部署的各項風險化解任務目標如期完成，為 2020 年全面建 成小康社會營造良好的金融環境。
