供需兩端回暖 經濟常態化復蘇啟航
發表于 2020-05-18 00:00:00 行業洞察
國家統計局最新數據顯示，4月經濟總體延續3月以來恢復改善的勢頭，主要指標出現積極變化，我國經濟運行逐步向常態化復蘇。不過，當前境外疫情仍在擴散蔓延，國內經濟穩定復蘇仍面臨諸多挑戰，其中需求端恢復仍落后于生產端。
據悉，下一步我國將持續深化逆周期調節，以更大力度助企紓困，堅定實施擴大內需戰略，盡快暢通產業循環、市場循環、經濟循環，促進經濟發展全面回歸常態。專家指出，加力擴內需仍是重頭戲，預計近期將有更多政策利好釋放，進一步提振需求，推動國內經濟加速回升。
經濟運行逐步向常態化復蘇
4月國民經濟運行繼續改善，供需兩端持續回暖。數據顯示，從生產端看，工業生產由減轉增，4月全國規模以上工業增加值同比增長3.9%，3月為下降1.1%。1至4月全國規模以上工業增加值同比下降4.9%，降幅比1至3月收窄3.5個百分點。
從需求端看，投資活動呈現回暖態勢，1至4月全國固定資產投資（不含農戶）136824億元，同比下降10.3%，降幅比1至3月收窄5.8個百分點。市場銷售也呈現改善勢頭，4月社會消費品零售總額28178億元，同比下降7.5%，降幅比3月收窄8.3個百分點。
國家統計局投資司首席統計師丁勇指出，一系列穩投資政策落地見效，投資項目新開工和建設力度進一步加快，投資降幅收窄態勢進一步顯現。國家統計局貿易外經司統計師張敏表示，4月企業復商復市進程加快，居民生活秩序穩定有序恢復，特別是在多項促消費政策的帶動下，市場銷售進一步好轉，新興消費勢頭良好，市場活躍度有所增強。
外需方面，4月貨物進出口總額24966億元，同比下降0.7%，降幅比3月收窄0.1個百分點。其中，出口14074億元，增長8.2%，3月為下降3.5%。
“總的來看，4月主要經濟指標有所改善，我國經濟運行正逐步向常態化復蘇。”國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人劉愛華說。
轉型升級態勢也在延續。劉愛華介紹，與互聯網相關的新業態、新模式繼續保持逆勢增長。1至4月實物商品網上零售額同比增長8.6%，比1至3月加快2.7個百分點；實物商品網上零售額占比24.1%，比去年同期提高5.5個百分點。4月高技術制造業增加值同比增長10.5%，比上月加快1.6個百分點。
逆周期調節加碼有效擴內需
不容忽視的是，盡管4月國民經濟運行延續改善勢頭，但1至4月部分指標仍處在下降區間。專家表示，持續深化逆周期調節，更大力度助企紓困，堅定實施擴大內需戰略等，仍是做好下一步經濟工作的重要方向。
1至4月規模以上工業增加值下降4.9%，服務業生產指數下降9.9%，固定資產投資下降10.3%，社會消費品零售總額下降16.2%，進出口下降4.9%。“從這些累計的速度看，整體還處在下降區間，說明整體經濟還沒有回到往年正常水平。”劉愛華指出，要保持底線思維，增強風險意識。一方面要抓緊落實落細已經出臺的宏觀對沖政策，另一方面要根據形勢的變化和企業的訴求，及時調整應對政策，推動經濟全面回歸常態。
劉愛華還表示，三四月經濟連續處于恢復改善的勢頭，本身也體現了經濟增長的韌性，為進一步加大宏觀對沖政策、進一步推動復工復產增添了更多信心。下一步將持續深化逆周期調節，扎實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務，加快釋放內需潛力，更大力度推進助企紓困，暢通產業循環、市場循環、經濟循環。
值得一提的是，不少專家強調，在外需存在比較大的不確定情況下，要堅持擴大內需戰略，更好發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。
“當前國內經濟生產端回升明顯領先于需求端，未來在外需下行壓力加大情況下，后續工業生產持續回升，需要著力擴大內需，拉動總需求。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。
圍繞有效擴內需，劉愛華表示，消費方面，一是持續推進線上消費保持增長，二是積極推進線下消費盡快回補。投資方面，下一步要圍繞疫情暴露出來的短板弱項，加大對公共衛生治理能力的建設，加大提升產業鏈水平，提升產業發展基礎，“在這些上面多下力氣，加大力度”。
在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，下階段宏觀政策要以更大力度促進需求回升。財政政策要加大力度激發經濟潛力，提高赤字率、發行抗疫特別國債、增加地方政府專項債券規模等政策已經較為明確，預計近期將會對發行額度、發行方式、具體投向等問題進行部署。貨幣政策將以更大力度支持實體經濟，適時繼續實施降準等政策，疏通貨幣政策傳導渠道，降低融資成本。
“此外，政策要合力支持制造業、基建、民營企業、小微企業等領域，切實保住就業、基本民生和市場主體，有效擴大內需，穩住經濟基本盤。”溫彬說。
政策合力將推動經濟回升提速
展望下一步經濟走勢，業內普遍預計，工業生產將繼續向常態回歸，基建投資進一步加速，消費延續漸進回補過程。隨著更大力度政策出臺落地，國內經濟將加快復蘇。
交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，隨著企業復工率和開工率上升，預計未來兩個月工業增加值增速將保持小幅上升態勢。此外，投資方面，專項債發行規模擴大有望帶動未來基建投資回升，“新基建”將成為拉動投資的重要內容，消費增速預計也將延續回升勢頭。
一些先行指標顯示出向好勢頭。例如，從用電量來看，4月工業用電量已經轉正，從5月上旬最新監測結果來看，用電量增幅持續小幅回升。1至4月投資中新開工項目計劃總投資由負轉正，從上個月下降22%轉為增長1.1%，投資的項目儲備、資金保障上都有好轉。
興業證券首席經濟學家王涵表示，疫情防控常態化下，境內經濟活動逐步恢復，隨著海外逐漸復工，前期對外需的擔憂也有所緩解。考慮到相應的紓困政策仍將落地，經濟整體趨勢向好。
王青預計近期將有更多政策利好釋放，針對消費和投資的逆周期對沖力度有望進一步加大，財政、貨幣、社保、就業等政策將合力推動國內經濟回升提速。
“在各種政策的作用下，在市場主體的共同努力下，我們有條件、有基礎、有信心也有底氣實現經濟的持續復蘇和改善。”劉愛華說。
